我國包裝水行業規模破二千億元，未來空間及增速均可期。根據 Euromonitor，2020年我國軟飲料行業規模5,735億元（含包裝水），其中包裝水行業規模約2,159億元，約占全部軟飲料的37.6%。2013-2020年包裝水復合增速為4.6%，行業規模7年增長1,000余億元。國際食品展覽會的小編根據Euromonito的數據，預計2025年，我國包裝水市場規模將達至3,131億元，占全部軟飲料的40.9%，2021-2025年復合增速將為5.0%，預計未來5年行業規模將再增1,000億元。

從我國包裝飲用水總消費量看，由于我國人口基數大且優質水源較少，包裝飲用水剛需性較強，消費量的潛在空間較大。根據Euromonitor預計，2025年我國的包裝水消費量將增至 646.8億升，2021-2025年CAGR為 3.1%。從人均消費量來看，在消費升級和健康意風尚的驅動下，我國包裝水人均消費量將持續增長。根據Euromonitor預計，2025年我國包裝水人 均消費量將達至45.8升/人，2021-2025年CAGR為 3.1%。我們認為，消費者對“健康”、“高端”的飲料需求將成為包裝水消費體量進一步高增長的重要引擎。

“大玩家”坐鎮，CR3高度集中

TOP3水企連續3年坐穩頭部，2020年集中度高達24.5%。農夫山泉和華潤怡寶兩大品牌均主打天然水，且市場份額頗高。根據Euromonitor, 2020 年農夫山泉及華潤怡寶的市占率分別為11.4%、8.4%，為我國包裝水市場的主流產品及品牌，且主流趨勢仍將持續。根據Euromonitor，預計2021年農夫山泉及華潤怡寶市占率將達到11.8%、8.1%，穩居行業前二。

“水”行業具備高成長的邏輯

邏輯 1：健康化的日常飲食是剛需

復盤美日軟飲料消費趨勢，我們發現，近年來，美日消費偏好均由好喝甜膩轉向健康清淡。隨著各國消費者對健康的日益重視，健康化飲品的訴求高漲。由于包裝水具有0卡、0脂、無人工添加劑的特點，受到消費者青睞。國際食品展覽會的小編了解到，近年來，包裝水不僅成為美日軟飲料的重要組成，且人均包裝水消費量持續增加。

包裝水符合美國的健康化訴求，不斷瓜分碳酸飲料市場。2020年，美國包裝水消費量再達歷史新高，碳酸飲料連續第6年縮減。根據Euromonitor，2020年美國包裝水及碳酸飲料消費量分別為431億升及433億升，二者體量趨近，差距進一步縮小。同時，美國包裝水人均消費量逐年提升。根據Euromonitor，2020年，美國人均包裝水及碳酸飲料消費量分為130.2 升/人及130.6升/人，包裝水及碳酸飲料的人均消費量接近。根據Euromonitor預計，未來包裝水將超越碳酸飲料成為美國消費量第一的軟飲品類。

日本健康化趨勢不改，包裝水仍然受青睞。低糖無糖飲品一直是日本軟飲料的消費首選，健康化生活方式帶動包裝水消費量高增長。2014年，日本包裝水消費量超越碳酸飲料，成為僅次于即飲茶的第二大軟飲品類。根據Euromonitor，2020年日本包裝水及碳酸飲料消費量分為 45.4億升及34.9億升，遠超碳酸飲料。同時，2014 年以來，日本人均包裝水消費量連續6年超越碳酸飲料。根據Euromonitor，2020年日本人均消費量已達至36 升/人，遠超碳酸飲料的人均消費量。根據Euromonitor預計，在飲食健康化和人口老齡化趨勢下，日本的包裝水消費量會繼續穩定增長。

與美日兩國飲品消費的演變類似，我國消費者對健康飲品的偏好顯現。上世紀80年代，碳酸飲料因口感甜美刺激而深受國人喜愛；90年代末，國人對果汁及含乳飲料青睞有加；而近年來，消費者更偏好于購買口味清淡、天然健康、無添加劑的飲料。由于包裝水自身具有“0糖0卡0添加劑”的特點，逐漸成為消費者的重要選擇之一。

邏輯 2：高端化的品質消費是趨勢

重水質，買品質。隨著我國居民的健康生活意識增強，對飲用水水質要求提高，飲水結構逐漸發生改變。由于包裝水具有更安全更健康的特性，愈發成為居民日常飲水的選擇。根據華經產業數據，2013-2017年，我國居民家用桶裝水消費結構從16.4%提升至19.7%。2020年新冠疫情后，由于健康飲水需求迫切，居民對于包裝水的偏好進一步提升。由于飲水品質備受關注，居民桶裝水在日常飲用水中的占比將逐步增加。

追高端，喝品牌。高端水強調水源優勢，注重水質、健康及口味，且包裝設計精致，愈發成為消費者品質生活的選擇。國內的高端水以外資品牌為主，國產品牌市場份額近一成。國際飲料巨頭在華“圈地”高端市場。雀巢推出高端水品牌巴黎水、圣培露、普娜；達能推出高端水依云。國際食品展覽會的小編根據華經產業數據了解到，我國2014-2019年高端水零售量從76.1萬噸增至146.4萬噸，高端消費量占全部的比例從0.97%增至1.50%。隨著消費升級和國內品牌的興起，國內的高端水市場空間會進一步擴大，并成為新的消費熱點。

來源：食品飲料行業微刊